文/刘建位
为什么一些炒股的人会很迷信？
原因很简单，人生无常，股市更无常，于是他们会祈求保佑，抓住好日子，躲开坏日子。
这些好日子和坏日子，非常关键却又非常意外，完全无法预料。人生如此，股市更是如此，极少数大涨大跌的日子决定几十年的投资收益率。
面对股市无常，是相信股市无常人也无常，短视思维，烧香拜佛，祈求保佑呢？还是股市无常人却有常，以长远眼光做长线投资，分散投资，分批买入，长期持有，坚信好人多有好报，长期投资收益更高呢？这值得我们思考。
人生无常，关键几步决定一生。
过年和老人、老朋友、老同学重聚，回忆往事。最大的感慨是，人生关键处只有几步。
正如路遥在《人生》开篇引用柳青的那句名言：“人生的道路虽然漫长，但紧要处常常只有几步，特别是当人年轻的时候。没有一个人的生活道路是笔直的、没有岔道的。有些岔道口，你走错一步，可以影响人生的一个时期，也可以影响一生。”
现在人到中年，慢慢明白，我们所有人的命运，都是由极少数重大意外事件决定的。极少数重大意外事件如同巨大浪潮一样，个人根本无法预料，也无法改变和阻挡。“历史和社会不会爬行。它们会跳跃。它们从一个断层跃上另一个断层，之间只有很少的摇摆。”
结果，我们年纪越大，经历的大事越多，越来越相信：“生活只是少数重大事件的累积影响结果。”人生无常，世事无常，因为那些决定和影响我们一生命运的重大单件完全是不可预测的。迷信迷信，事出有因，世事无常，非常迷茫。你会发现，那些受到人生无常重大事件打击的人特别迷信，当然那些中了彩票发了大财的人也特别迷信。
这里说明一下，我这里所说的迷信和真正的宗教信仰无关，只是泛指那些并非信仰宗教而只是想烧香拜佛让佛祖神仙保佑的凡人。我也是这样的凡人。
股市更加无常，关键几天决定几十年收益。
这两年，中国股市大涨大跌，年下半年到年上半年短短一年涨了1.5倍，然后两个半月暴跌将近一半。
很多人还没有享受多久大赚的喜悦，一下子就跌入大亏的悲痛之中。
我们只能一声长叹：人生无常，股市比人生更近无常。
这不是感觉，这是事实。股市关键时只有几天。一旦你错过涨幅最大的几天，仅仅是几天，你的总收益率就会大幅降低。一旦躲过跌幅最大的几天，仅仅是几天，你的总收益率就会大幅提升。
密歇根大学金融学教授H.NejatSeyhun（）对-年美国股市78年所有指数的研究发现，不到1%的交易日贡献了96%的市场回报。基本上可以这么说，股市一天的大涨决定你一百天的总收益率。
查尔斯·D·埃尔斯在其经典名著《赢利输家的游戏》(WinningtheLose’sGame，第6版)中指出，年到年的20年间，去除最好的10天（仅占整个评估期的0.25%），平均收益率降幅22%（从11.1%降到8.6%）。再去掉次佳的10天，收益率降幅20%。把最好的30天全去掉（仅占整个评估期的0.5%），收益率从11.1%降到5.5%，降幅超过50%。可以说，30天决定你20年收益率的一半。
-年72年期间，投入本金为1美元的累积回报为美元，把涨幅最高的年份去除后累积回报为美元，错过最好的一年让你72年收益降幅近三分之一；把涨幅最高的、两年去除后累积回报为美元，错过最好的两年让你72年收益降幅过半；把涨幅最高的、、三年去除后累积回报为美元，错过最好的三年让你72年收益降幅超过三分之二。
Mauboussin（）在《魔*投资学》一书中的研究表明，从年1月3日到年10月31日共多个交易日里，标普指数基金的平均年收益率为9.6%。如果去除掉收益最好的50天则年收益降低至2.2%，降幅近8成；如果去除掉收益最差的50天，那么年均收益率将会提高到18.4%，增幅近一倍。
美国股市如此，全球股市多是如此。Estrada（）对十五个国家与地区（包括台湾及香港）的股票市场的研究也表明，少数具有超常收益的交易日对所有十五个股票市场的长期投资回报均有巨大的影响。在中国A股市场的情况同样如此。
西南财经大学金融学院刘阳和刘强的研究表明：中国股市极少数具有超常收益的交易日对股票市场的长期收益具有巨大的影响。
“从整个时段来看，错过上海市场最好的5天、10天和25天，尽管这些交易日只占整个交易时段的很小比例，长期来看，如果错过了这些交易日整个样本期间的投资会使得终值分别减少82.2%、91.9%和98.3%；错过深证市场涨幅最好的5天、10天和25天，会使得终值减少62.3%、80.6%和95.4%。”
“正常情况下，完全的被动投资上证综指和深证成指可以获得9.11%和16.88%的平均年收益，而如果没有抓住收益率最高的25个交易日，那么任何指数的平均年收益率都为负，也就是说在整个投资期间每年都会亏损；同时，如果能躲过收益率最差的25个交易日，所有指数投资的年收益率都将至少翻番，甚至达到原收益率的3倍以上。”
想想看，如果你错过了年下半年到年上半年短短一年暴涨1.5倍的大牛市，从以来这七年你的收益率会很惨。但是如果你躲开了年6月到8月两个半月暴跌将近一半的大熊市，又躲开了年第一个月暴跌3成的熊市，你的笑容又会多么灿烂。
人生无常，股市无常，我们无法预料和控制，但我们可以控制自己的所作所为，长期有常，最终好人多有好报。
投资者都希望自己能有好运气，不会错过市场中最好的那些日子，并且又能够躲过市场最坏的那些日子。可是不管这些最好或最坏的日子是五天、十天还是一个月，与你几年甚至几十年的整个交易期限相比，都只是历史长河中的小水滴，而且这些最好或最坏的交易日并不是连续的，相隔时间忽长忽短完全随机，抓住所有好日子又躲开所有坏日子的概率，连千万分之一也不到，比中彩票还要难上加难。
真诚的祈祷上天保佑，让你能抓住所有的好日子，捞一笔短线的快钱，似乎并不能行得通。那么另一种选择就是做长线，分散投资，分批买入，长期持有。我说的长期，是金融界普遍认同的长期，比如一年以下的存款是短期，五年以上的是长期。
人生无常，好运恶运，我们都无法预测，最好的选择是长期坚持，积德行善，积极努力。从过去几百年几千年来看，勤奋努力的人，最终有好报的概率比较大。
人生无常，股市更加无常。不过股市有一点要好得多，就是有非常精确和长期的统计数据，长期投资股市，回报十分可观。20世纪美国道琼斯指数从66点增长到了11,点，年累计上涨倍。中国股市从年底开市96点到了年初的点，27年累计上涨27倍。
从二十年到一百年的长期来看，投资者遭受重大损失的典型情况是，在大熊市行情非常糟糕的时候，恐慌性全部清仓出局，结果一卖就涨，正好错过股市出乎意料反弹大涨的好日子。教训不言而喻：“闪电来袭那一瞬间，你必须在场。”
其实，工作也好，婚姻也好，教育孩子也好，都是几十年的长期投资，真正决定一生幸福的日子只有那么关键几天，其余几十年都是为这几天在准备努力和等待。我们不知道幸福哪一天会来临，但我们知道只要耐心等待，幸福非常可能会来临。
大年初一，到上海豫园逛逛，城隍庙排队烧香的人很多。我内心摇拜一下，默念大殿那副著名的对联：做个好人心正身安*梦稳，行些善事天知地鉴*神钦。没有烧成香，且用广东揭阳城隍庙的对联自我安慰一下：处事奸邪，任你焚香无益；为人正直，见我不拜何妨。
祝大家新年人生好运，投资好运！
作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本人仅为个人观点，并非任何投资建议。
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